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安全代币如何防止即将发生的金融危机

许多经济学家认为,2008年全球金融危机的根本原因尚未得到全面解决,或者所采取的措施已经用尽,例如使用量化宽松的程度,这是由副主任提出的。国际货币基金组织(IMF)。

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一些人认为,解决危机根源的努力实际上使得该系统更容易受到灾难性崩溃的影响,而不是更少。在最近的收益率曲线反转之后,找到解决2008年危机原因的新解决方案比以往任何时候都更加重要。自20世纪70年代以来的每次重大衰退,包括2008年的全球金融危机,收益率曲线反转是18个月迫在眉睫的流动性挑战的领先指标。

现在是时候寻求减轻流动性事件的新方法了。对导致危机的系统性弱点的调查表明,新的金融工具已进入市场的前景 - 象征化证券。这些工具的流动性优势源于区块链和分布式分类账技术的优势,这表明可以采用一种新方法来帮助预防和解决2008年经济衰退的重演(或更糟)。

虽然产生处于危机中心的有毒工具的驱动力仍然是一个激烈争论的问题,但对导致其崩溃的系统性扩散的结构性弱点达成了共识。关于产生有毒工具的力量,一些人声称放松管制导致有缺陷的住房抵押贷款支持证券(RMBS)投资组合的崛起,而另一些人则指出政府政策过度推动贷款人发行次级抵押贷款。

即使存在这些差异,各方都认为危机的核心是人民币投资组合业绩的透明度以及这些大规模发行中缺乏流动性的利益。

不同种类的政治和监管解决方案已被提出并尝试过,但现在已经到了另一种方法,即认识到强大的进步的分布式总账技术,以帮助解决的透明度和流动性这些问题。有一种技术可以真正实现两者:安全令牌

安全令牌

证券代币作为任何其他可交易金融资产的数字表示,包括公司的股权,基金的权益,有权获得特定未来收入来源的合同,知识产权的所有权,房地产的部分所有权和其他有形资产,以及衍生品本身。可以对安全令牌进行监管和有效管理,从而轻松形成资本并为改革后的金融服务基础设施奠定基础。在初始硬币产品(ICO)和实用程序令牌的实验之后,提供安全令牌(STO),私募配售及其在交易所的交易方式正在以合法的方式进行,符合其运营所在辖区的当局的现行规定 - 包括20世纪30年代的美国现行法规。

随着收益率曲线反转以及股市近期的低迷和修正,对建筑危机的担忧正在加剧。许多扶手椅经济学家预测,经济衰退每七到十年就会确定一次。当我们回顾2008年危机十周年并试图了解在新的贸易战争环境中对全球供应链的破坏时,重要的是分析导致我们走上这条经济动荡之路的根本问题以及为什么安全令牌可以帮助避免未来的金融灾难。    

结局的开始

截至2008年9月,2万亿美元的RMBS市场崩溃,并在美国和海外大多数主要金融机构的资产负债表上掀起了波澜。由于债务和股票市场都冻结了,这导致了全球流动性危机。风暴的眼睛是雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产,雷曼兄弟(Lehman Brothers)以非常不计后果的方式提供次级住宅抵押贷款。随着贷款违约率上升,RMBS投资组合承受着越来越大的压力。这导致美国政府发布了问题资产救助计划(TARP) - 一项7000亿美元的救助计划,用于购买收益有限的不良资产 - 以及英国政府提供的8500亿美元银行救助计划。

尽管这种不良贷款盛行的催化剂仍有待争论,但许多人认为,效率低下的强效鸡尾酒将应该是可以挽救的市场调整转变为全面危机。首先,信用评级机构缺乏有效的模型来评估发布后的风险,并且缺乏建立评级的客观性。投资者依赖这些被误导的评级,尽管基本面受到侵蚀,但仍继续向投资组合注入资金。缺乏透明度和低效的二级市场使得在市场上出售这些资产变得难以定价和昂贵。结果,机构被这些资产困住,并最终在自身的压力下崩溃。

导致危机的另一个根本问题 - 尚未通过监管改革解决,例如G-20协调降低利率和2009年4月5万亿美元的扩张,以及发展像美国沃尔克规则这样的概念。。和环击剑在欧洲 -是“大到不能倒”的产品和球员本身的性质。

进入证券化市场的障碍推动了发行集中到天文数据的高度,因为一些参与者开始主导市场。封闭圈子的组合和高昂的发行成本使证券化的投资组合变成数十亿美元,并在失败时造成多米诺骨牌效应。此外,私人证券市场缺乏流动性使得通过向更广泛的潜在买家出售较小的头寸甚至通过出售个人资产来重新平衡或拆分投资组合变得困难。

再加上金融机构正在采取的重大杠杆作用,它们降低了吸收损失的能力,在全球范围内引发了涟漪。有时,监管的意外后果比该立法的价值主张更具破坏性。

不幸的是,这场危机背后的问题仍然存在,需要一个解决这些根深蒂固的低效率的解决方案。如果这个问题得不到解决,那么完全的金融崩溃不再是问题,而是何时。 

下一阶段

为了解决导致2008年全球金融危机的问题,采用安全令牌成为关键任务。许多分析师预测,大多数金融产品有一天会作为安全代币在区块链上交易,具有可编程智能合约 - 并且有充分理由:只有安全代币才能为市场带来更大的透明度,监督,准入和流动性。  

这引出了一个问题:为什么安全令牌在机构市场中并不普遍?简而言之,这是由于误解和缺乏教育而产生的怀疑主义问题。公众最容易识别的加密货币市场是由比特币等资产组成的市场,这些资产主要是为了投机市场价值而进行交换,缺乏有形的潜在价值。  

加密货币市场的历史波动性和当前状态肯定无助于这种情况:2018年被认为是加盖货币市值最差的一年,因为市场从2018年1月的8000亿美元暴跌至12月的约1210亿美元。

使问题复杂化的是ICO与真正的安全令牌的错误混淆。在一连串的ICO让投资者因业绩不佳,数据泄漏和被盗资金而陷入困境之后,公众对出售给零售买家的非稀释资产持怀疑态度,并主要由投机者进行交易。另一个误导性因素是,加密货币空间中的许多人错误地将安全令牌产品推广为具有合规性外观的ICO。监管,保险,风险,特别是治理等领域成为中心舞台。 

现实情况是,安全令牌提供流动性和透明度的好处,同时通过接受合规性,保护隐私,同时避免匿名和自动化监管报告来解决其基于区块链的前任的挑战。更为深刻的是,代币化证券可以为改革后的金融服务基础设施提供基础,解决导致全球金融危机的每一个结构性弱点。以下是安全令牌的主要好处及其帮助修改的问题: 

  • 组合透明度: 与2008年的RMBS投资组合不同,安全令牌产品为投资者提供直接,实时的软件驱动访问投资组合和基础金融资产。投资者可以对投资组合表现进行自己的评估,让市场在情况发生变化时自然发挥作用。此外,这些证券存在于区块链中,并提供透明,不可变的交易记录,防止发行人“烹饪书籍”。令牌持有者可以通过直接访问无法更改的交易记录来管理其投资组合。交易,投资,投资组合表现和资产来源的透明记录保持每一步(你可以看一下巧妙结构化的安全性)。清晰地了解如何将更复杂的工具汇集到一起,分成多个部分,

  • 分散评级:由于安全令牌的透明度,许多实体正在出现竞争技术,以评估安全令牌行业中产品的价值和可行性。这一趋势打击了传统金融部门容易操纵评级所带来的巨大信任问题。这种“分散分析”还为创新的新模型提供了基础,可以实时评估产品并采用先进的技术,如机器学习。

  • 高效,客观的定价:随着STO市场的成熟和机构采用的扩大,以高级投资产品为后盾的更强大的安全令牌产品将进入市场。STO平台将为访问,交易和货币化提供便利的模型。即使市场参与者很少,这些平台提供的做市商和其他工具也将改善买卖机会。反过来,这为几乎所有标记化资产提供了有效的,基于市场的定价。

  • 消除“太大而不能倒”的产品:安全令牌平台提供简化的合规性模型,并可轻松访问二级市场。这些能力有望大幅降低资本形成成本,为所有证券发行创造较低的门槛,并鼓励创新 - 从而带来更多投资选择和多样化机会。

  • 所有市场流动性: 安全令牌平台提供无缝的市场访问,并显着降低合规性和报告的成本。因此,任何规模的资产都可以推向市场,并且在某些情况下,可以以更具可扩展性和包容性的方式向大众提供。机构投资者和散户投资者很快就能够有效地将他们的投资利益货币化,重新平衡他们的投资组合并获得以前只能用于狭隘圈子的机会。此外,通过全球互联的二级交易所简化跨境流动性,利用即时结算和原子交换,可以提高运营效率,并获得更广泛的流动性池。先前,在首次公开募股之前,零售投资者完全被Facebook,Uber,Palantir和其他奖杯资产所拥有的股票完全锁定,但仅在达到700亿美元以上的估值之后,才出现了完全缺乏流动性和不公平的二级市场。人们可以对商业房地产进行争论,商业房地产将在没有多元化房地产投资信托基金的情况下向公众开放单一房地产房地产投资信托基金的资产类别。在估值为1200亿美元的情况下,优步的估值将达到纳斯达克100指数公司平均价格的两倍以上,达到2018年的销售价格。它给乘坐公司提供了大约12倍的倍数,而索引的平均值为4.8倍。这是当前凸起支架华尔街IPO系统完全失效的例证。

  • 控制:零售和机构投资者通过透明度,直接获取和进一步授权来控制其投资组合的参数,从而更好地控制其资产管理。加上简化的合规框架和相互关联的二级市场,可以实现更有效的市场营销,从而促进各个层面的跨境流动性。

  • 准入:在发行,投资和贸易方面的初级发行和二级市场上有许多更容易获得的投资机会,降低主要发行的成本,精品投资银行的进入门槛,跨境产品以及通过全球进行的交易连接二级市场交易所,实现私人证券市场尚未开发的流动资金池,为投资组合的多元化和对冲风险提供更多新机会,避免相关汇集投资。在美国完成首次公开募股的成本非常高,持续的合规性对于今天的金融系统所忽视的Mittelstand公司来说并不具有经济意义。

  • 合规性:对现金流量的实时监管报告,可以提前确定差异和风险,以便央行,政策制定者和监管机构采取措施,通过货币政策抵消对金融体系的任何压力。虽然这更像是DLT的应用,但从广义上讲,使用安全令牌可以更好地实现这一过程。此外,从合规的角度来看,安全令牌的基础独立审计代码可以反映监管结构和制度,并且以这种方式是明智的。它们被编码为自主遵守相关法规和法律,可以被召回,跟踪和跟踪,同时直接构建在安全令牌本身。

  • 新资产:新的金融工具工具的出现,如代币形式的或有资本,基本上是模仿债券并产生回报直至到期的欠条 - 当本金偿还并可转换为亏损股权时 - 将减少滞后需要快速有效地转移以吸收市场冲击的时间。此类衍生证券和创意证券只能以编程软件和不可变方式执行。

现在采用安全令牌比以往任何时候都更加重要。最近几周,部分美国财政部的收益率曲线倒转,强烈表明经济衰退即将来临。最后一次发生在2007年6月,并成为2008年危机的前兆。

幸运的是,纳斯达克预计2019年将成为STO的一年,因为全球市场的监管机构正在为采用并为创造稳定的监管环境而努力。希望这些措施成为未来事物的积极预兆,并提供一个重要的工具,因为美国和其他司法管辖区试图在2019年及以后寻求更安全的金融水域。

简而言之,这是一个重要的转折点,我们必须决定是否希望借助新的基于DLT和DLT兼容的基础设施来重写金融系统规则,以创建安全令牌,使其更具弹性,可持续和安全,以确保历史不会重演。

作者:Guest Authors

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